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食品饮料重点关注一季报有望超预期品种【搜了网】

发布时间:2019-07-11 17:05:25 阅读: 来源:玉米脱粒机厂家

食品饮料:重点关注一季报有望超预期品种

结论或投资建议:(1)4月份,我们相比2、3月份稍微乐观一点,预计食品饮料板块与大盘基本同步,建议重点关注一季报。(2)综合考虑年报季报预期、未来盈利成长性、动态PE等因素后,我们建议4月份重点关注承德露露(年报、季报有望超预期,预计一季报增长100%以上)、洋河股份(季报有望超预期,预计增长50%以上,股权结构最优、营销能力最强)、五粮液、双汇发展等品种,年报披露后逢低关注山西汾酒(受营业费用大幅增加及部分收入推迟确认影响,汾酒09年第四季度利润预计略微亏损,而2010年一季度盈利预计增长40%左右),此外,贵州茅台、*ST伊利、泸州老窖、张裕A、青岛啤酒、安琪酵母等可继续持有。而对于古井A、金种子等三线品种,预计近几年的成长性不错,但股价相当程度上已反映了这种预期,目前PE估值明显高于一线品种,建议在回调时适当关注。  各子行业概况:(1)白酒:1-2月,白酒行业收入和利润分别同比增长39.8%和42.0%,增速较去年同期分别上升19.7和12.3个百分点。其中江苏省79家白酒企业收入同比增长63.8%,利润同比增长257.8%,贵州省61家白酒企业收入同比增长5.9%,利润同比下降10.1%,数据有些奇怪。(2)啤酒:1-2月,啤酒行业利润同比大幅增长259%,增速较去年同期大幅上升317个百分点,主要是因为去年同期基数较低。去年一季度,整个啤酒行业仍在消化08年高价库存,毛利率基数较低,这使得10年1-2月啤酒行业毛利率较去年同期回升4.3个百分点,随着基数的提高,预计后续毛利率提升幅度将回落。(3)葡萄酒:1-2月,葡萄酒行业收入和利润分别同比增长18.3%和17.3%,增速较09年1-11月回落0.8和2.6个百分点。10年1-2月,瓶装(2L以下)葡萄酒进口2.39万吨,同比增长96.5%,桶装(2L以上)葡萄酒进口1.41万吨,同比增长84.9%。(4)黄酒:1-2月,黄酒行业收入和利润分别同比增长25.6%和13.4%,其中浙江和上海黄酒企业利润下降7.7%和4.3%。(5)乳制品:1-2月,乳制品行业收入同比增长18.6%,增速较09年1-11月份回升5.1个百分点;利润同比增长9.0%,增速较09年1-11月大幅回落95.5个百分点,主要由于09年1季度,国内奶粉液态奶等出现恢复性销售,而原奶价格仍在低位,这使得去年1-2月行业利润出现报复性增长,同期基数也相应较高。(6)肉制品:1-2月,肉制品行业收入和利润分别同比增长32.3%和79.8%,增速较09年1-11月分别上升16.9和54.1个百分点。行业毛利率为11.8%,创历史最好水平,主要因为春节旺季期间,猪肉价格并没有出现明显上升,反而略有回落所致。(7)含乳及植物蛋白饮料:1-2月,含乳及植物蛋白饮料行业收入同比增长30.5%。其中河北23家“含乳饮料和植物蛋白饮料”1-2月收入增长60%,利润总额增长151%,毛利率29.4%,同比提升8.3个百分点,税前利润率15.6%。承德露露一季度净利润预计增长100%以上。

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